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期指 重点关注区间操作机会

上钢信息门户网 2019-10-22 09:42:22
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a股经历了一轮反弹,市场焦点已经回到基本面,进一步的上行驱动仍需等待。短期内,投资者可以把握不同类型期货的操作机会,特别是ic合约4600-5300的操作机会。

长假期间,欧美股市因经济数据疲弱而进行了一波调整,但a股在假期后开局良好。经过一轮反弹后,市场目前的焦点已更多地回到基本面。从短期来看,有必要进行市场整合。进一步的向上驱动仍然需要等待宏观数据和政策或利润改善的催化作用。10日中美高层经贸磋商开始时,最近的宏观消息最值得投资者关注。自第三季度以来,市场交易活动有所回升。投资者可以密切关注各种期货的操作机会,尤其是集成电路合约。

在国际上,全球经济增长继续放缓,各国央行的货币政策集体转向宽松。尽管美国经济保持相对弹性,但商业周期正处于高峰期和衰退期。9月份美国adp就业数据进一步证实其就业增长放缓,美国三大股指在该时段下跌逾2%。10月初发布的欧元区9月制造业采购经理人指数为45.7,为2012年10月以来的最低水平。9月份,英国服务业pmi意外跌破50点繁荣与衰落线。受上述数据影响,欧洲股市也大幅下跌,富时100指数上周下跌逾3.5%。然而,另一方面,疲弱的经济数据增强了进一步放松货币政策的预期。市场目前预计美联储将在10月份降息80%以上,然后美国股市的跌幅逐渐收窄。

在全球经济增长持续放缓的背景下,目前中国的反周期调整政策仍将侧重于结构性宽松。预计国内宏观经济将保持稳定,经济复苏势头仍将是影响国内资产价格的重要因素。9月初,央行宣布降低标准,这次释放了约9000亿元的长期资金。完善贷款市场报价形成机制,实现贷款利率锚定变化后,更有可能适时降低mlf利率,进一步降低实际资本成本。近年来,央行一直在努力推进利率市场化,因此很少使用基准利率工具。鉴于美联储(fed)最近两次降息25个基点,市场对10月份进一步降息的预期仍然相对较高,国内货币政策和利率环境可以密切监控lpr每月20日的报价以及mlf利率的延续。

就企业利润而言,根据财务报告数据,由于商誉减值,2018年第四季度利润数据较低。2019年第一季度报告显示,整体利润增长率正在触底。从报告中最新的净利润来看,这种情况似乎得到了证实。从两市三季度报告的预披露时间表来看,上市公司三季度报告将从10月10日开始陆续公布,最迟在10月31日前公布。首批预约发布第三季度报告的公司的股价均有不同程度的上涨。我们可以密切关注第三季度相关股票的市场机会。当然,我们仍然需要防范个别公司的“绩效地雷”。从一些公司公布的第三季度业绩预测来看,a股第三季度的利润可能仍在触底。中期而言,随着反周期调整政策的实施,企业第四季度的利润预计将出现反弹。

此外,自2019年下半年以来,中美经贸谈判的进展仍然是影响国内资产价格的重要因素,建议投资者密切关注这一变量的趋势。在国内方面,十九届四中全会将于十月在北京召开。市场对政策的实施有很高的期望。我们可以密切关注会议对提高市场风险偏好的影响。

就资本而言,对证券的需求最近有所回升:9月份,发行的新基金超过1400亿元,其中880亿元以上是股票型基金,这是今年以来的最佳月份。此外,在8月19日实施新的财务条例后,融资余额继续上升。最新数据显示,融资余额接近9500亿元。9月,上海证券交易所和深圳证券交易所再次录得646.64亿元的巨额净流入,为历史上单个月最大的净流入。后续行动可以侧重于国际机构投资者进入a股市场的过程,以及反映在两家金融机构平衡中的杠杆基金情绪的变化。

综上所述,建议投资者关注本轮中美经贸谈判后不同类型期货指数的操作机会,尤其是4600-5300之间的集成电路合约的操作机会。市场正在进一步上涨,仍然需要等待宏观数据和政策或利润改善的催化作用。

资料来源:《期货日报》

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